今年12月16日，裕隆汽車發布重大訊息，旗下子公司納智捷將辦理減資再增資，其中，減資的金額達40億元，是原資本額的三分之二，減資後將再增資78億元，將由裕隆汽車注資；至於這麼做的目的，在於彌補納智捷長期以來的虧損。 (文/張志康)

日前納智捷宣布將減資再增資，打消長期以來的虧損。

裕隆集團前執行長嚴凱泰去世已經一年了，他生前念茲在茲的納智捷，卻面臨嚴重的虧損。嚴凱泰遺孀，現任裕隆集團執行長嚴陳莉蓮，選擇用減資的方式，打消納智捷嚴重的虧損，再由裕隆汽車現金增資78億元，希望能夠讓這個嚴凱泰的夢想，繼續延續下去。 

嚴凱泰辭世後，遺孀嚴陳莉蓮繼承裕隆執行長一職，延續夫君的自主品牌美夢。

如果從裕隆汽車股東的立場來看，要說納智捷是個「賠錢貨」，其實一點也不過分。在這次的減資再增資之前，2018年12月，納智捷便曾經減資27.99億、再增資60億元。而在此之前，納智捷分別在2015年及2017年各自增資28億元及13億元，換句話說，加上原始資本額20億元，到目前為止，單單納智捷就已經燒掉了121億元，如果再加上這次增資的78億元，等於嚴家前後在這個洞，砸下了199億元。 

單單是負責行銷的納智捷，近年來就燒了近200億元。

納智捷日前才發表全新車款URX，上市前預接單的數量便已經破千輛，國內各家汽車相關媒體對於這款車的表現，也大多給予相當正面的評價。因此，對於納智捷來說，這款車型的發表，可能將有助於提振長期低迷的士氣。 

納智捷剛上市的URX，在上市前，訂單數就已經破千輛，是近年來少有的佳績。

如果不算剛上市的URX，納智捷到目前為止一共發表了六個車系，每個車系都砸了不少開發費用，但實際的銷售成績，卻慘不忍睹。就以台灣來說，自2009年品牌發表以來，納智捷年度銷售高峰僅有16,686輛，到了今年，前11個月的銷售成績更僅有3,733輛。而全球最大的汽車單一市場中國大陸，納智捷的銷售成績也好不到哪裡去，自品牌發表以來，年度銷售高峰是2015年的60,315輛，到了2018年，年度銷售成績更跌到僅剩5,351輛。 

納智捷曾經在2015年交出年銷6萬輛的成績，但銷售狀況卻每況愈下。

換言之，在原本的計畫裡，納智捷原本希望透過中國大陸廣大的市場，可以讓這個自主品牌走向正常化發展，但天不從人願，隨著初期產品設計、定位的失準，再加上完裝品質的不穩定，納智捷在中國大陸很快就吃了大悶虧。 

納智捷在大陸市場銷售失利，使得整個品牌陷入惡性循環。

那麼，現今的納智捷又該怎麼辦？據瞭解，嚴凱泰在臨終前，對親信留下了「該怎麼做，就怎麼做」的指示。面臨全球汽車業都正在逐步轉型為科技領軍的資金密集、技術密集、科技密集產業時，顯然，汽車這個產業已經不再是裕隆熟悉的那一套了。 

嚴凱泰在臨終前，對自主品牌已經有著全盤的擘畫，也預見了可能的問題。

事實上，如果把眼光從納智捷這個單一品牌放開，也從單純的汽車成車製造業放開，就會知道，其實嚴凱泰的這一場汽車大夢，從戰術的角度來說，當然是輸得很慘，但從戰略的層面來看，勝敗還很難說。 

如果不著眼於納智捷這個品牌的成敗，那麼，裕隆的汽車自主仍大有可為。

從一開始，嚴凱泰就定下華創車電負責開發、納智捷負責行銷、裕隆負責生產的模式，換言之，其實嚴凱泰這盤棋，真正的核心價值在於華創車電。 

目前華創車電手中擁有電動車、自動駕駛等技術儲備，換言之，若是將眼光從納智捷這個單一品牌放開，不著眼於一城一地的得失，透過預期將於明年中推出的M平台車，那麼，嚴凱泰這場前後最少砸下千億元台幣的大夢，未來還有更多的可能性。 

華創車電手中有不少自主技術儲備，明年納智捷也將推出M平台車，未來有更多的可能性。

從嚴陳莉蓮今年以來的各項布局，可以看出她很清楚未來的路要怎麼走，至於URX是否能讓納智捷從谷底翻身，全台灣都在盯著看。 

對嚴陳莉蓮來說，URX上市後若能獲得消費大眾的青睞，那麼這局棋就真的盤活了。

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作者張志康有20年以上的汽車新聞採訪經驗，曾任職於一手車訊、車主雜誌、汽車百科等專業媒體，與中央日報、欣傳媒、時報周刊等綜合性媒體，現任NOWnews資深要聞編輯。